헤라클레스 캐피탈: 9% 수익률 벤처 캐피탈 BDC

헤라클레스 캐피탈: 9% 수익률 벤처 캐피탈 BDC

 

게티 이미지를 통해 피란카 / E +

 

벤처 캐피탈 액션의 조각을 원하십니까? 헤라클레스 캐피탈(NYSE:HTGC)과같은 일부 비즈니스 개발 회사인 BDC는 이미 벤처 캐피탈 회사가 지원하는 회사에 투자합니다. 이 다른 기업들은 투자를 잃고 싶지 않으며 HTGC 투자자들에게 안전계층을 추가하는 이러한 회사를 계속 지원할 것입니다.

윤곽

헤라클레스 캐피탈은 벤처 부채, 부채, 고위 담보 대출 및 성장 자본을 신생 기업에서 확장 단계에 이르기까지 개발의 모든 단계에서 민간 벤처 캐피탈 지원 회사에 제공하고 인수 자금 조달, 재투자 및 재융자 및 설립 단계 기업에 추가 자본이 필요한 특별 기회 중저가 기업 선정을 전문으로합니다.

 

경영진은 기술, 생명 과학, 서비스로서의 소프트웨어 및 특수 상황과 같은 특정 영역에 중점을 둡니다.

(HTGC 사이트)

우리가 BDC에 대한 우리의 최근 기사에서 언급 한 바와 같이, 그들은 3 월에서 4 월에 난리있어 2020 COVID 충돌, 하지만 그들 중 대부분은 강한 돌아왔다, 그들은 계열 잠금을 풍화로 예상보다 더 나은.

HTGC는 2020년 최저치보다 164% 하락했으며, 지난 1년 동안 64% 상승하여 BDC 업계 평균 실적, 광범위한 금융 부문 및 S&P 500을 능가했습니다. 2021년 현재까지 S&P보다 21.31% 증가했지만 BDC 및 금융 부문 실적은 뒤쳐졌습니다.

더 자세히 살펴보면 HTGC는 지난 몇 년 동안 피어 그룹과 웰스 파고 BDCS 지수보다 훨씬 높은 수익률을 보여줍니다.

(HTGC 사이트)

 

홀딩스

HTGC 투자의 89%는 부채 상품이며, 82%는 1차 유치권 수석 확보입니다. 96.8%는 변동금리이며 금리는 바닥입니다. 포트폴리오는 6/30/21 현재 12.7%의 수익률을 보였습니다.

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HTGC의 상위 3개 산업 노출은 신약 개발, 31.3%, 소프트웨어, 26.8%, 인터넷 소비자 및 비즈니스 서비스, 25%로 포트폴리오의 83%를 차지합니다.

(HTGC 사이트)

7/26/21 현재 HTGC는 IPO를 완료한 10개 포트폴리오 회사와 IPO에 등록했거나 인수 또는 특수 목적 인수 회사인 SPAC를 통해 공개하기로 확정계약을 체결한 10개 포트폴리오 회사에서 부채, 영장 또는 지분 포지션을 보유했습니다.

포트폴리오 회사 등급

BDC의 경영진은 매 분기마다 보유자산의 재무 건전도를 분석하여 규모로 평가합니다. HTGC는 1에서 5배 척도를 사용하며, 1은 가장 건강한 등급이고 5는 가장 낮습니다.

20분기 이후 2.30을 기록한 이후 전체 평가가 꾸준히 개선되고 있으며, 2분기 '21은 1.93으로 나왔습니다. 1학년과 2학년 크레딧은 21분기 81.5%, 21분기 79.6%로 증가했습니다.

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2021년 2분기 전체 투자 포트폴리오의 비율로 비발생액은 소폭 감소했습니다. 6월 30일 현재, 2021년 HTGC는 투자 비용과 공정가치약 $23M 및 $7.7M의 비발생에 대한 3개의 부채 투자를 각각 비용 및 가치로 총 투자 포트폴리오의 백분율로, 투자 비용과 공정가치 $24.21의 비발생가치에 대한 4개의 부채 투자를 각각 1.0%와 0.3%로 가지고 있었습니다.

수입

2020년 총 투자수순이익은 모두 한 자릿수 성장률을 보였으며, NII/주가는 7.7%의 점유율 증가로 인해 -1.42% 소폭 낮았습니다. NAV/Share는 2020년에 6.7% 상승했으며 2021년 상반기에 계속 성장하여 6/30/21 현재 $11.71에 도달했으며 20분기보다 15% 증가했습니다.

총 투자 수입은 2분기에 2% 증가한 69.56M, 세전 NII는 전년 대비 4% 증가한 36.96M를 기록했다. 이는 총 투자수입이 6.6% 하락하고 NII가 -15% 하락한 1분기 '21년보다 훨씬 나아진 수치다.

일반적으로 2분기 21분기 BDC의 재무 실적은 2020년 2분기 보다 훨씬 더 쉬웠고, 경제가 회복되면서 2021년 2분기 실적이 훨씬 더 좋아졌습니다.

HTGC는 2011년 이후 총 투자 소득이 연간 15.3%, NII 성장률은 16.5%로 증가했습니다.

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새로운 약정 및 자금 조달

2021년 2분기 20분기 신규 부채 및 주식 약정에서 $440.8M를 마감한 후, 헤라클레스는 2021년 7월 26일 현재 미결된 구속력이 없는 기간 시트에 $402.5M의 보류 중인 약정을 가지고 있습니다. 폐쇄 및 보류 중인 약정은 총 $1.4B에 해당합니다.

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배당금

경영진은 이번 주에 8 월 분기 별 배당금을 선언 - $.32 배당금을 유지하고, 추가 분배를 추가, 8.97 %의 총 미래 수익률.

또한 2021회계연도주당 0.28달러의 추가 분배를 4월 말에 선언했으며, 이는 다음 4분기 동안 0.07/분기로 동등하게 분배되며 2021년 5월 1분기 분포로 시작되었습니다.

NII/share는 지난 4분기 동안 1.02배의 정기 분기 배당금을 커버했습니다. 2021년 1분기 현재 HTGC는 추가 분포를 포괄하는 최종 세금 신고에 따라 ~$109.1M 또는 $0.94/주/주/주식의 분산되지 않은 수입 유출을 발생했습니다.

수익성 및 레버리지

 

HTGC의 ROA 및 ROE 트레일 BDC 업계 평균은 SBA 사채를 포함한 .87X의 순 레버리지 비율이 낮았습니다.

이자 범위는 건전한 4.79배였으며 자산/부채 비율은 2.19배였습니다.

부채 및 유동성

HTGC는 2021년 2분기 에 무제한 현금 및 현금 등가물 $18.4M, 사용 가능한 신용 시설 및 SBA 사채에서 $591.6M를 포함하여 610M의 유동성으로 마감했습니다.

부채 사다리는 2022년에 만기되는 노트에서 $380M, 2024년에는 $105M, 2025년에는 $195M를 보여줍니다.

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또한 2 개의 신용 시설, 2024 년에 성숙한 유니온 뱅크와 $ 400M, 웰스 파고와 $ 75M, 2023 년에 성숙:

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거래액

그리고 지금, 나쁜 뉴스 부서에서 - HTGC는 NAV에 프리미엄에서 거래의 오랜 역사를 가지고있다. 현재 보험료는 48.59% 대 10.6%의 BDC 업계 평균입니다.

최저 가격/NAV는 2018년에 1.11배였습니다. 2020년에도 HTGC는 BDC 산업의 경우 1.28배 대 .84X의 P/NAV를 가지고 있었습니다. 즉, 거래 사냥꾼에 대한 다른 범주에 두고 - NAV에 할인의 많은 가능성이없는 경우, 당신은 NAV에 일반 프리미엄보다 낮은 희망해야합니다 :

(HTGC 사이트)

HTGC의 주당 13.18X 가격/NII는 업계 평균 12.77X에 훨씬 가깝고, EV/EBIT 14.40X는 실제로 15.36배 BDC 평균 밸류에이션보다 낮습니다. 총 수익률 8.97%는 BDC 평균 8.23%보다 약간 높습니다.

애널리스트 업그레이드 및 가격 목표

HTGC는 3월~4월 '21년 3월~4월 의 애널리스트로부터 17-$17.50의 가격 목표를 달성한 2개의 실적 평가를 받았습니다.

에서 $17.40, 그것은 2.35% 의 가장 낮은 목표 위의 $17.00, 그리고 6.3% 아래 $18.57 평균 가격 목표:

옵션

당신이 공격적인 얻을 하려는 경우, 그리고 HTGC에 대 한 옵션 넣어 돈에 판매, 1 월있다 2022 LEAP $17.50 의 입찰와 함께 풋 옵션 $1.30, 의 손익분기점을 제공 하는 $16.20.

이는 $17.00 최저 목표치인 $17.00 보다 4.7%, 평균 가격 목표인 $18.57보다 12.8% 낮지만, 2분기 '21NAV/주당 $11.71의 프리미엄은 38.34%입니다. 그러나 HTGC의 NAV/주가 3분기 '21분기와 4분기'에서 다시 상승할 것이고, 이는 프리미엄 밸류에이션을 좁힐 수 있을 것입니다.

달리 명시되지 않는 한 모든 테이블은 DoubleDividendStocks.com 제공합니다.