Apple: 2021년 출시 위험 요소 1개

Apple: 2021년 출시 위험 요소 1개

요약

• 회사는 아이폰 가격을 너무 많이 올리는 것에 주의해야 한다.
• 인플레이션 압력과 연방정부의 경기부양 종료로 인해 지출이 위축될 수 있다.
• 정기적인 출시 일정은 수익 감소 우려를 촉발할 수 있다.

Nikada/iStock Getty Images를 통해 공개되지 않음

지난 몇 년 동안, 나는 애플에 관한 한 가장 현실적인 사람 중 한 명이었다.AAPL), 최고 및 최악의 경우. 장기적으로 그 이름에 대해 긍정적인 입장을 견지하고 있지만, 투자자들은 현재 가장 큰 리스크가 무엇인지 알아야 한다고 항상 느낀다. 신형 아이폰 출시 예정일이 불과 몇 주 앞으로 다가왔기 때문에 올해 가장 큰 리스크에 대해 내 의견으로 논의하고자 한다.

애플 주가는 최근 전반적으로 상승하는 시장뿐만 아니라 사업 실적 호조에 힘입어 최고치를 경신했다. 5G 호환 아이폰의 강점과 더불어 가정용 순풍에 의한 작업이 상당한 수익률 비트로 이어졌으며, 그 중 가장 최근의 스마트폰 수익은 전년 대비 거의 50%의 성장을 보였다. 애플 생태계는 그 어느 때보다 강력하고, 판매되는 아이폰마다 에어팟, 다양한 애플 서비스 등 애드온의 혜택을 받을 수 있다.

지금과 같이, 그들은 빠르게 악화될 수 있다. 예를 들어 미국에서는 인플레이션에 대한 두려움이 많은 헤드라인을 장식하고 있다. 소비자들이 휘발유 값을 1년 전보다 40% 이상 더 내고, 식료품 가격이 오르고, 집값이 폭등하고 있다. 많은 스포츠와 오락 장소가 다시 문을 열거나 전체 수용력에 도달하기 시작하면서, 소비자 지출은 확실히 바뀔 수 있다. 추가 실업급여가 곧 만료되어 수백만 명의 주요 소득원이 차단된다는 사실을 잊지 마십시오.

따라서 올해 전체 제품 출시 주기에 대한 나의 가장 큰 고민은 가격 책정이다. 아래 그래픽에서 알 수 있듯이, 아이패드 프로는 새롭게 디자인된 M1 칩을 얻었지만 올해 초에는 가격이 더 비싸지는 것을 보았다. 애플은 태블릿의 가장 비싼 버전이 되는 새로운 고가의 스토리지 모델을 도입했다. 한 유명 애플 리커는 최근 맥북 프로 14인치 모델이 이전 13인치 모델보다 " 주목할 만한 가격 인상"을 받을 것이라고 언급했다.

(출처: iPad Pro Wikipedia 페이지, 여기 참조)

아이폰에 관한 한 애플이 올해 가격을 어떻게 인상하는지 쉽게 알 수 있다. 지난주 소문은 반도체 위기 때문에 이런 일이 일어날 수 있다는 것을 암시한다. 또 보급형 휴대전화는 2017년 말 아이폰8이 출시된 이후 64GB의 저장공간을 유지하고 있다. 일반적인 업그레이드와 함께 128GB로 두 배 증가하면 가격이 50-100달러 상승할 수 있다. 프로 라인의 경우 128GB 스토리지 옵션이 제거되면 256GB부터 가격이 상승할 가능성이 있고 1TB 옵션도 도입될 수 있다.

2018년 출시 주기로 회사에 타격을 준 사안이라 가격을 꺼냈는데, 이듬해 경영진이 크게 개선한 결정이다. 2018년 아이폰 출시 다음 해 애플 주가는 인베스코 QQQ ETF(나스닥:QQQQ)의 6.8% 수익률에 비해 2.5% 미만으로 상승했다. 그 해 12월 분기는 이후 2019년 3월 회계 기간과 함께 애플이 연간 전체 매출 증가율 하락을 보인 마지막 분기였다.

애플이 내년 봄에 또 다른 저가 아이폰을 출시할 것이라는 현재의 기대감 때문이다. 3세대 'SE' 라인은 5G 호환이 가능해져 소비자들이 프리미엄 애플 기기 값을 지불하지 않고도 기존 차세대 스마트폰 네트워크에 접속할 수 있을 것으로 예상된다. 다른 사양들 중 일부를 약간 줄여도, 일반 아이폰의 절반 혹은 그 이하를 차지하는 신형 아이폰은 잘 팔릴 수 있지만, 스마트폰의 전반적인 평균 판매 가격을 낮출 수 있을 것이다.

이 모든 것에 대한 또 다른 걱정은 단순히 타이밍이다. 지난해 아이폰 출시가 대유행으로 지연되면서 12월 분기로 다시 판매가 시작됐다. 올해는 9월 중후반부터 매출이 시작되는 것을 의미하는 정상 출시 시기로 복귀할 것으로 보인다. 올해 세입이 어느 정도 당겨진 상황에서 2022년 초의 비교 기간은 비교하기가 훨씬 더 어려워진다. 아래에서도 볼 수 있듯이, 치솟는 추정에도 불구하고, 이 거리는 6월 기간 동안 거의 성장하지 못한 채 3/4분기 동안 여전히 감소세를 보이고 있다. 매출 감소를 보이는 애플을 볼 때마다 애플이 최고조에 달했거나 혁신은 사그라들었고, 그것은 결코 주식에 좋은 일이 아니다.

(출처: Apple 견적 페이지(여기 참조)

9월 출범도 그 달 연방준비제도이사회와 비슷한 시기에 이뤄진다. 채권 매입을 줄인다는 방안이 마련되면 시장이 다소 불안해질 수 있다. 애플 주가는 현재 올 회계연도 예상 주당순이익의 27배 안팎을 거래하고 있는데, 이는 불과 몇 년 전의 두 배 수준이다. 손쉬운 머니정책 종료로 시장이 매도세로 돌아선다면 애플은 풀백의 면역이 되지 않을 것으로 보인다.

애플에 관한 한 올해 제품 출시 주기에서 가장 큰 리스크는 가격 책정이다. 몇 년 전 우리가 보았던 것처럼 올해 기세를 멈출 수 있는 가장 큰 것은 자해상일 것이다. 이 회사가 잠재적으로 스마트폰용 스토리지를 늘리면서, 소비자가 그렇게 냉담하지 않을 수 있는 상황에서 가격이 더 오를 수 있을 것으로 보인다. 올해 사상 최고가를 기록한 주식이 공개되는 가운데, 부진한 판매 사이클은 큰 랠리에 타격을 줄 수 있다.