골판지 관련주 TOP 12
고공행진을 이어가던 펄프(섬유나 종이의 원료)·폐지 등 종이를 만드는 주요 원자재 가격 상승세가 주춤한 가운데 제지업계의 지종(紙種)별 수익 양극화가 심해지고 있습니다.
11일 제지업계에 따르면 올 5월 역대 최고 가격을 기록한 펄프값은 지난달에 올 2월 수준으로 하락했습니다. 산업통상자원부가 공개한 원자재가격정보를 보면 11월 미국 남부산혼합활엽수펄프(SBHK)의 가격은 1톤(t)당 675달러로 집계되었습니다. 지난 5월 t당 925달러를 기록한 펄프값은 지난 7월부터 10월까지 885달러로 보합세를 보이다, 지난달 들어 약 23.7% 하락했습니다.
폐지 가격 역시 최근 상승세가 주춤한 상태다. 자원순환시스템에 따르면 지난달 수도권 폐지(신문지) 가격은 1㎏당 152원으로, 올 4월 이후 7개월 만에 보합을 기록했습니다. 폐골판지도 9월 149원에서 10월 147원으로 올 들어 처음 하락한 뒤, 지난달까지 같은 값을 이어갔습니다. 제지 생산원가 중 펄프를 포함한 원재료 비중이 약 50%에 달하는 업계 특성상 이에 따라 수익 변동성이 크다.
일각에서는 최근 1~2달 가격만 보고 안정세를 논하기엔 다소 이르다는 의견도 있지만, 제지업계는 원자잿값이 다시 급증하기는 어려울 것으로 보고 있습니다.
원가 부담은 줄게 됐지만, 각 제지업체가 주력하는 상품 종류에 따라 기업별 실적은 희비가 갈리고 있습니다. 종이는 크게 인쇄용지(기록물)·산업용지(포장)·위생용지(화장지)·특수지 등으로 구분합니다. 산업용지는 택배박스 등에 쓰이는 골판지와 제과·의약품·화장품 포장재로 쓰이는 백판지로 나뉜다.
국내 주요 골판지 업체들은 눈에 띄는 성장세를 보이고 있습니다. 국내 1위 골판지 상자 제조업체인 태림포장은 올 3분기 영업이익이 전년보다 391% 증가한 62억원, 매출은 27% 오른 1791억원을 기록했습니다. 상자 포장지 중 표면지 1위 기업인 아세아제지도 같은 기간 매출 2309억원, 영업이익 137억원으로 전년 동기 대비 각각 31.88%, 62.32% 증가했습니다.
그러나 인쇄용지, 위생용지 등을 취급하는 한솔제지와 깨끗한나라의 영업이익은 전년 동기 대비 각각 52.4%, 82% 줄었습니다. 한솔제지의 경우 산업용지만 250억원의 흑자를 냈을 뿐, 인쇄용지와 특수지는 각각 70억원 80억원의 적자를 기록했습니다. 깨끗한나라는 작년 1분기 영업이익이 187억원을 찍은 이후, 1년 6개월 연속 감소 추세를 이어가고 있습니다.
지종별 기업 실적 차이가 나는 배경은 한 가지로 설명하긴 어렵다. 우선 인쇄·특수용지 업체들은 코로나19의 직격탄을 맞았습니다. 코로나19 여파로 인한 비대면 근무 및 비대면 수업 활성화로 인쇄용지 수요가 급감했습니다. 외식·여행 등 소비활동이 위축되면서 영수증과 같은 특수용지도 사용이 줄었습니다. 위생용지의 경우 외국산 저가 화장지·마스크 등 공급 과잉으로 경쟁이 심화되었습니다. 이에 반해 골판지 업계는 제품 가격 인상·일관기업 중심의 산업구조 개편 등으로 ‘금(金)판지’로 불리고 있습니다.
제지업계 관계자는 “골판지를 만드는 곳과 그렇지 않은 곳의 성장세가 크게 차이가 나다 보니 너도나도 골판지 관련 생산설비를 증설하는 분위기”라면서 “이미 가격이 많이 오른 펄프 및 폐지 가격이 빨리 안정되길 바라고 있다”고 말했습니다.
영풍제지(006740) :: 골판지 관련주
기업개요
- 영풍제지는 1970년 7월 설립되었으며, 화섬, 면방업계의 섬유봉, 실패의 원자재인 지관원지와 골판지상자용 라이나원지를 생산하고 있으며, 골판지 관련주임.
- 골판지는 산업생산물의 포장에 사용되는 수요특성에 따라 제조업 전체 생산활동 등 국내외 경기에 민감하며, 주요 원재료인 고지 가격에 따라 수익성 변동이 있으며, 골판지 관련주임.
- 영풍제지는라이나원지의 주요 매출처로는 태성산업, 명일씨앤비, 롯데알미늄 등이 있으며, 지관원지 주요 매출처로는 청우코아, 진양기업 등이 있으며, 골판지 관련주임.
실적 및 분석
- 영풍제지는라이너원지 판매 증가에도 내수경기 침체로 지관원지 판매 감소, 라이너원지와 지관원지 판가 하락으로 전년대비 매출 규모 소폭 축소.
- 수입 고지가격 상승에도 펄프 가격 하락으로 원가구조 개선되었으나 판관비 부담 확대로 전년대비 영업이익률 하락, 법인세비용 증가로 순이익률 역시 하락.
- 영풍제지는비대면 소비 문화 확산, 온라인 쇼핑 시장의 성장 등으로 라이너원지 수요 증가가 기대되며, 내수경기 회복세에 따른 지관용지 수요 증가로 매출 성장 전망.
한솔홀딩스(004150) :: 골판지 관련주
기업개요
- 한솔홀딩스는 1965년 1월 설립되어 각종 지류의 제조 및 판매 사업 등을 영위하였으나, 2015년 1월 지류 사업부문을 분할하여 한솔제지(주)를 설립하였으며, 골판지 관련주임.
- 그 후 2015년 6월 한솔로지스틱스(주)의 투자사업부문을 흡수합병, 11월 한솔라이팅투자(주)를 흡수합병하며 현재 투자사업을 영위하고 있으며, 골판지 관련주임.
- 한솔홀딩스의 사업 부문은 지류 제조 및 판매업, IT서비스업, 관광단지업, 건설 및 엔지니어링 서비스업, 플랜트 엔지니어링업, 물류관련 서비스업, 투자 및 기타업으로 구분됨.
실적 및 분석
- 한솔홀딩스는투자사업 부문이 정체되었으나 종속기업 한솔피엔에스의 지류 유통 및 IT서비스 부문이 성장하며 전년대비 매출 규모 확대.
- 인건비 감소 등에 따른 판관비 부담 완화에도 원가구조 저하로 전년대비 영업이익률 하락, 지분법이익 증가, 법인세수익 발생 등으로 순이익률 크게 상승.
- 한솔홀딩스는국내 경기회복에 따른 지류 유통 및 IT서비스 부문의 성장세 지속, 택배산업의 물동량 증가에 따른 골판지 수요 증가 등으로 매출 성장 가능할 전망.
리더스코스메틱(016100) :: 골판지 관련주
기업개요
- 리더스코스메틱은 1986년에 설립되어 골판지 및 골판지 박스의 제조와 판매, 화장품 제조 및 판매 사업을 영위하였으나, 2016년 4월 골판지 사업부문을 분할하고 현 상호로 변경하였으며, 골판지 관련주임.
- 국내외 네트워크 병원을 운영 중인 리더스피부과의 노하우로 설립된 코스메슈티컬 전문기업으로, 마스크를 포함한 기초 라인 제품을 다양한 유통망을 통해 판매 중.
- 리더스코스메틱은중국, 스위스, 베트남, 미국에 현지 판매법인 및 화장품 연구개발 업체인 프로스테믹스, 화장품 판매업체인 리딩프로스, 더마베이비, 골판지 업체 산성피앤씨 등을 자회사로 보유.
실적 및 분석
- 리더스코스메틱은 종속기업 산성피앤씨의 골판지사업 부문의 매출 증가에도 글로벌 경기 침체로 화장품 판매가 감소한 가운데 판가 하락하며 전년대비 매출 소폭 감소.
- 원가구조 저하에도 광고선전비, 판매수수료 감소로 판관비 부담 완화되며 전년대비 영업손실 규모 축소, 법인세수익 및 중단영업이익 발생으로 순이익 흑자전환.
- 리더스코스메틱은택배산업의 성장세 지속으로 골판지사업 부문의 수요 증가와 글로벌 경기 개선으로 화장품의 판매가 증가하며 매출 성장 전망.
대림제지(017650) :: 골판지 관련주
기업개요
- 대림제지는 1984년 3월 골판지용 원지, 라이나 등의 지류 제조 및 판매 등을 주 영업 목적으로 설립되었으며, 1994년 11월 코스닥시장에 상장됨.
- 골판지는 산업생산물의 포장에 사용되는 수요특성에 따라 제조업 전체 생산활동 등 국내외 경기에 민감하며, 주요 원재료인 고지 가격에 따라 수익성 변동이 있으며, 골판지 관련주임.
- 대림제지는골판지 업계는 5개그룹사가 수직계열화로 시장을 과점하고 있는바 현 수준의 안정적인 사업영위 가능할 것으로 보임.
실적 및 분석
- 대림제지는내수경기 침체와 골판지 판가 하락에도 대면소비 감소에 따른 온라인 쇼핑 거래의 증가와 택배산업의 성장으로 골판지 수요가 증가하며 전년대비 매출 성장.
- 매출 성장에 따른 원가구조 개선으로 전년대비 영업이익률 상승, 법인세비용 부담 확대에도 관계기업관련손익 증가로 순이익률 상승.
- 대림제지는비대면 소비 문화 확산, 온라인 거래 규모 확대에 따른 택배산업의 양호한 성장세 등으로 수요가 증가하며 매출 성장세를 이어갈 전망.
아세아제지(002310) :: 골판지 관련주
기업개요
- 아세아제지는 1958년 3월에 설립되어 지류 제조 및 판매업, 수출입업, 부동산 임대업 등을 주요 사업으로 영위하고 있으며, 골판지 관련주임.
- 골판지 업계 내 점유율 1위 업체로 주요 종속회사로는 경산제지, 제일산업 등이 있으며 골판지 업계 내 영향력을 확대 중임.
- 아세아제지는골판지 업계는 5개그룹사가 수직계열화로 시장을 과점하고 있는바 현 수준의 안정적인 사업 영위 가능할 것으로 보임.
실적 및 분석
- 아세아제지는골판지 원지 및 상자 판가 하락에도 대면소비 감소에 따른 온라인 쇼핑 거래의 증가와 택배 산업의 성장으로 골판지 수요가 증가하며 전년대비 매출 성장.
- 원가율 상승한 가운데 운반비, 수수료 증가 등에 따른 판관비 부담 확대로 전년대비 영업이익률 하락, 법인세비용 증가로 순이익률 하락.
- 아세아제지는내수경기 회복세, 비대면 소비 문화 확산에 따른 택배산업의 성장, 경쟁업체 영업정지에 따른 점유율 확대 등으로 수요가 증가하며 매출 성장 전망.
대영포장(014160) :: 골판지 관련주
기업개요
- 대영포장은 1979년 6월에 설립되어 1990년 3월 유가증권시장에 상장되었으며, 골판지 및 골판지 상자를 제조, 판매하는 사업을 영위하고 있으며, 골판지 관련주임.
- 골판지는 산업생산물의 포장에 사용되는 수요특성에 따라 제조업 전체 생산활동 등 국내외 경기에 민감하며, 주요 원재료인 고지 가격에 따라 수익성 변동이 있으며, 골판지 관련주임.
- 대영포장은골판지 업계는 5개그룹사가 수직계열화로 시장을 과점하고 있는바 현 수준의 안정적인 사업 영위 가능할 것으로 보임.
실적 및 분석
- 대영포장은골판지 상자 판매 증가에도 골판지 원단의 판매 감소와 판가 하락으로 전년대비 매출 규모 축소.
- 원가구조 저하, 운반비 증가에 따른 판관비 부담 확대로 전년대비 영업이익률 하락, 영업수지 저하로 이자비용, 법인세비용 감소에도 순이익률 하락.
- 대영포장은택배산업의 양호한 성장세와 판가 상승, 계열사 대양제지공업 화재로 인한 반사이익, 수요 증가 등으로 매출 성장 전망됨.
국일제지(078130) :: 골판지 관련주
기업개요
- 국일제지는 각종 지류의 제조, 가공 및 판매업, 도, 소매 및 수출입업을 영위할 목적으로 1978년 8월에 설립되었으며, 2004년 10월에 코스닥 시장에 상장됨.
- 담배필터용 박엽지 생산과 스테인리스 마모방지용 강판간지를 주로 판매하고 있으며, 국내와 아시아 지역에서 매출이 발생하고 있으며, 골판지 관련주임.
- 국일제지는2018년 11월 친환경 소재인 그래핀 면상발열체 시장에 진출하기 위해 국일그래핀을 설립, 종속기업으로 편입하였으며, 골판지 관련주임.
실적 및 분석
- 국일제지는담배필터용 박엽지의 판매 부진에도 아산공장 크라프트지 부문의 큰 폭 성장으로 전년대비 매출 성장 시현하였으며, 골판지 관련주임.
- 대손상각비 증가 등 판관비 부담 확대로 전년대비 영업이익률 하락하였으나, 파생상품부채평가손실 제거로 순손실 규모 축소.
- 국일제지는국내 건설투자 확대로 크라프트지 수요가 증가될 것으로 전망되는 가운데 내수경기 회복세로 박엽지 역시 수요가 증가하며 매출 성장세가 이어질 전망.
신풍제지(002870) :: 골판지 관련주
기업개요
- 신풍제지는 1960년 1월에 설립되어 1976년 6월 유가증권 시장에 상장하였으며, 국내외 제지회사의 종이를 매입해 거래 중개 및 판매 영업을 영위하고 있으며, 골판지 관련주임.
- 평택 고덕 국제신도시 개발사업으로 평택공장부지가 수용됨에 따라 2020년 1월 평택공장의 백판지 생산 중단, 본업을 제조업에서 유통업으로 전환.
- 신풍제지는종속기업으로 수입자동차 판매업을 영위하는 에스피모터스와 학원업을 영위하는 꿈의실현1331, 광고대행업을 영위하는 에이트엠을 보유.
실적 및 분석
- 신풍제지는백판지 생산 중단으로 지류 부문 매출이 크게 감소한 가운데 종속기업 에스피모터스의 수입자동차 판매 부진으로 전년대비 급격한 매출 감소.
- 매출 감소에 따른 원가율 상승과 판관비 부담 확대로 영업이익 전년대비 적자전환, 보상이익 발생, 당기손익인식금융자산평가이익 증가로 순이익률은 큰 폭 상승.
- 신풍제지는내수경기 회복세로 종속기업의 수입 자동차 판매가 증가될 것으로 예상되나, 제조업 생산 중단 후 신규사업 확보까지 매출 회복은 쉽지 않을 듯.
* 주의 - 본 자료는 투자를 유도할 목적으로 작성된 것이 아니라 투자판단에 참고가 되는 정보제공을 목적으로 작성된 참고자료 입니다. 본 자료는 신뢰할 만 하다고 판단되는 자료와 정보에 의거하여 만들어진 것이지만, 그 정확성이나 완전성을 보장할 수는 없습니다. 감사합니다.
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