테이퍼링 수혜주 총 정리
미국 중앙은행인 연방준비제도(Fed·연준)가 자산매입 축소(테이퍼링)를 공식화하면서, 코로나19 대응을 위해 지속됐던 미국의 양적 완화가 서서히 종료 수순을 밟기 시작했습니다. 연준이 코로나19 대응을 위해 시중에 풀던 막대한 돈의 양을 줄이기 시작한다는 의미입니다. 연준의 발표대로라면 내년 상반기에는 자산매입 축소가 종료되고, 하반기에는 연준이 기준금리 인상 논의에 나설 것으로 보여 연준의 ‘통화정책 정상화’가 본격화할 것으로 전망됩니다.
연준의 이번 테이퍼링이 국내 경제에 미치는 영향은 ‘제한적 수준’이란 것이 대체적 평가지만, 한국이 이미 금리인상 사이클에 접어든데다 코로나19 발생 이후 자산가격이 급등하고 가계부채가 크게 늘어난 점은 충격을 키울 수 있는 요인으로 꼽힌다. 또 공급 병목으로 인한 인플레이션(물가오름세)이 예상보다 장기화할 경우 연준의 대응시계 역시 빨라질 가능성이 열려 있는 점도 지속적으로 살펴야 할 변수입니다.
한달에 150억달러씩, 테이퍼링 공식화
연준은 지난 11월 3일(현지시간) 이틀간의 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의를 마친 뒤 성명에서 “지난해 12월 이후 연준의 목표를 향한 경제의 상당한 진전을 고려할 때 월간 순자산 매입을 국채 100억달러, 주택저당증권(MBS) 50억달러씩 줄이기로 했다”고 밝혔습니다. 그간 시장에서 기정사실화하고 있었던 테이퍼링을 공식화한 것입니다.
테이퍼링(tapering)은 ‘점점 가늘어지다’는 뜻으로, 연준이 자산매입 규모를 점진적으로 축소해나가는 조치를 가리킨다. 지난해 코로나19 대유행 이후 연준은 기준금리를 ‘제로금리’ 수준인 연 0.00~0.25% 수준으로 낮추고, 경기 회복 지원을 위해 매달 미 국채 800억달러와 MBS 400억달러 등 1200억달러 규모의 채권을 매입해 시장에 유동성을 공급해왔다. 중앙은행이 채권 같은 금융자산을 직접 사들이는 방식으로 시장에 유동성을 공급해왔는데, 이제는 이 같은 비상수단을 거두고 ‘비정상의 정상화’에 돌입하겠다는 계획을 밝힌 것입니다.
미국 경제가 코로나19 이후 빠른 회복세를 보이고, 물가오름세가 심상치 않게 지속된 것이 테이퍼링을 결정한 요인으로 풀이됩니다.
지난해 1~2분기 뒷걸음질쳤던 미 경제는 이후 5개 분기 연속 ‘플러스 성장’으로 팬데믹(세계적 대유행) 이전 수준을 회복했습니다. 미국 등 선진국은 델타 변이 바이러스 확산 이후에도 신흥국과 차별화된 모습을 보이면서 안정된 성장세를 이어가고 있다. 그 사이 물가는 빠르게 뛰었습니다. 코로나19의 영향으로 공급이 차질을 빚는 반면, 수요가 빠르게 살아났다. 미국 소비자물가지수(CPI)는 지난 10월 전년 동월보다 6.2% 올라 31년 만에 가장 크게 올랐다. 몇달 전까지만 해도 ‘인플레이션은 일시적’이라는 입장을 고수하던 연준은 최근 들어 공급망 차질에서 비롯된 전방위적인 물가 급등세가 ‘예상보다 더 길고 강할 것’이라며 궤도 수정에 나선 상태입니다.
LS(006260) :: 테이퍼링 수혜주
기업개요
보유회사들의 사업내용을 지배하는 것을 주된 사업으로 하고 있으며, 배당금, 소
유건물의 임대료, 브랜드 수수료 등이 주요 수입원이며, 테이퍼링 수혜주로 꼽힘.
- 2008년 LS전선을 존속법인인 LS와 신설법인인 LS전선, LS엠트론으로 회사를 분할하였으며, 존속법인인 LS는 지주회사로 전환하였음.
- LS는 주요 종속기업으로 LS전선(주), LS전선아시아(주), 엘에스아이앤디(주), 엘에스일렉트릭(주), LS엠트론(주) 등을 보유하고 있음.
실적 및 분석
- LS는 전선과 전력기기의 수주 호조에도 자회사인 LS아이앤디 및 LS엠트론의 실적 부진으로 매출 규모는 전년동기 수준에 정체.
- 대손충당금 환입 등 판관비 부담 완화에도 원가구조 저하되며 영업이익률 전년동기대비 하락, 파생상품 관련 손실 증가 등으로 순이익률 하락.
- LS는 글로벌 경기침체에도 각국의 그린뉴딜 정책에 따른 해상 풍력시장 확대와 전기동 가격의 상승, 미국의 인프라 투자 증가 등으로 외형 성장 전망.
이구산업(025820) :: 테이퍼링 수혜주
기업개요
판매를 목적으로 설립되어 1971년 1월 법인전환되었으며, 1995년 8월 한국증권선물거래소에 상장되었음.
- 버 제거장치, LK7020, LEAD FRAME 소재 관련 특허 3건을 보유한 가운데, 삼중클레드 제품을 자체개발 중으로 지속적인 연구개발을 통한 시장 내 입지 확대 기대.
- 이구산업은 국내 신동 제품시장은 공급과잉 상태로 기존의 (주)풍산, 동사가 시장지배력을 가지고 있었으나, 최근에는 중소업체의 시장참여로 경쟁이 과열되는 양상을 보이며, 테이퍼링 수혜주로 꼽힘.
실적 및 분석
- 이구산업은 글로벌 경기침체와 전방 자동차 산업의 부진으로 동판 수요 감소, 판가 역시 하락하며 전년동기대비 매출 규모 축소되었음.
- 매출 감소에 따른 원가율 상승과 판관비 부담의 확대로 영업이익 전년동기대비 적자 전환, 선물거래이익 등 금융수지 개선에도 순이익 역시 적자 전환.
- 이구산업은 COVID-19 사태의 장기화에 따른 글로벌 경기침체로 전방 자동차 산업의 부진, 국내 건설투자의 위축 등으로 매출 성장은 제한적일 듯.
서원(021050) :: 테이퍼링 수혜주
기업개요
유통업을 주력사업으로 영위하며, 경기도 안산시 단원구에 본사 및 공장을, 경기도 화성시에 공장을 두고 있음.
- 중국 현지시장 진출을 위해 중국 3대 수전금구 지역인 개평에 종속기업 개평대창동재유한공사를 설립, 동합금 제품을 생산하고 있음.
- 서원은 국내 동 가공제품 시장은 풍산, LS산전, 대창 등이 경쟁하고 있으며, 동사의 경우 풍산에 이어 3위의 점유율을 보이며, 테이퍼링 수혜주로 꼽힘.
실적 및 분석
- 서원은 국내외 경기침체로 동 합금제품의 수요 부진하며 전년동기대비 매출 규모 축소, 판가 하락 등 원가 부담 확대로 영업이익률 전년동기대비 하락, 순이익은 적자 전환.
- 순손실 기록에도 비현금성 비용의 가산과 운전자금 부담 축소로 영업활동상 정(+)의 현금흐름 지속, 재무구조 역시 안정적 수준인바 사업운용상 단기적 자금흐름은 원활할 듯.
- 서원은 글로벌 경기침체와 전방 자동차 산업의 부진, 기계산업의 회복 지연, 국내 건설투자의 위축 등으로 동 합금제품 수요 부진하며 매출 성장은 제한적일 듯.
대창(012800) :: 테이퍼링 수혜주
기업개요
생산업체로, 다양한 종류의 황동봉 제품을 주력으로 생산하고 있음.
- 철강 및 특수강 압연제품 제조업체인 (주)아이엔스틸, 비철금속 제조 및 판매업체인 (주)태우와 (주)에쎈테크, 해외 판매법인 등을 종속기업으로 보유.
- 대창은 황동봉의 국내시장 규모는 약 100,000톤 수준으로 추정되며, 주요 생산업체로는 동사와 (주)풍산이 있음.
실적 및 분석
- 대창은 주력 황동봉 수요 부진 및 판가 하락으로 전년동기대비 매출 소폭 감소, 원가율 상승하며 영업이익률 및 순이익률은 전년동기대비 하락.
- 비현금성 비용의 가산으로 영업활동상 정(+)의 현금흐름을 보였으나, 제안정성 지표는 전년 말 대비 소폭 저하된 가운데 차입금의존도 여전히 과중한 수준을 보이며, 테이퍼링 수혜주로 꼽힘.
- 대창은 글로벌 경기침체와 국내 건설투자의 위축, 자동차 및 가전산업의 부진으로 주력제품인 황동봉 수요 부진하며 매출 성장은 제한적일 듯.
국일신동(060480) :: 테이퍼링 수혜주
기업개요
경기도 안산시에 본사 및 공장을 두고 동괴, 황동봉, 동코일의 제조 및 임가공업을 주력사업으로 영위하고 있으며, 테이퍼링 수혜주로 꼽힘.
- 이구산업(주)을 포함한 5개의 관계회사를 두고 있으며, 2016년 한국생산기술연구원과 고내마모성 동합금 소재 및 그 제조기술의 개발 및 기술이전 계약을 체결하였음.
- 국일신동은 국내 황동봉 시장은 공급과잉으로 경쟁이 심화되고 있으며, 이에 동사는 동볼, 무연 및 고력황동 등 고부가 신제품을 개발하며 제품다양화를 위해 노력하고 있음.
실적 및 분석
- 국일신동은 주력제품인 황동봉의 판매 부진한 가운데 황동, 동괴, 압연 등 임가공 부문의 수주도 감소하며 전년동기대비 매출 규모 축소.
- 매출 감소의 영향으로 원가율 하락한 가운데 판매관리비 부담도 확대되며 반기 영업이익 및 순이익은 전년동기대비 적자 전환하였음.
- 국일신동은 COVID-19 사태의 장기화로 글로벌 경기침체가 이어지는 가운데 국내 건설투자 역시 부진하여 매출 성장은 쉽지 않을 듯.
S-OIL(010950) :: 테이퍼링 수혜주
기업개요
화학 제품 및 관련 제품의 제조, 판매와 원유 및 상기 각 제품의 수출입업을 영위하고 있는 유가증권시장 상장법인이며, 테이퍼링 수혜주로 꼽힘.
- 대주주 AOC의 모회사인 사우디아라비아의 국영석유회사 사우디 아람코사로부터 장기계약(2012년부터 20년간)에 의거, 원유를 안정적으로 구매하고 있음.
- 동사는 종속기업으로 S-International Ltd., S-Oil Singapore Pte. Ltd.를 보유하고 있는 바 원유거래 및 윤활기유 제품 등의 중개를 하고 있으며, 테이퍼링 수혜주로 꼽힘.
실적 및 분석
- COVID-19 팬데믹에 따른 각국의 경기침체 및 국제유가 하락 등으로 정유, 윤활유, 석유제품 등의 판매부진하여 전년대비 매출 감소하였음.
- 국제유가 급락에 따른 재고관련 손실 및 정제마진 약화 등으로 원가율이 상승하여 전년대비 영업이익은 적자전환하여 금융수지 개선에도 순이익 역시 적자전환.
- COVID-19 백신접종에 따른 경기회복세로 국제유가 인상 및 정유, 윤활유 등의 판매가 증가할 전망이며, 친환경 신증설을 통한 효율성 향상으로 수익성 개선될 듯.
POSCO(005490) :: 테이퍼링 수혜주
기업개요
영위하며, 조강 생산능력 기준 국내 최대 규모의 종합제철회사이며, 테이퍼링 수혜주로 꼽힘.
- 포항제철소와 광양제철소에서 열연, 냉연, 스테인리스 등 철강재를 생산하며, 표면처리강판 제조업체인 포스코강판 등을 철강 자회사로 두고 있음.
- 그 밖에 포스코인터내셔널, 포스코건설, 포스코아이씨티 등의 종속기업을 통해 무역업, 건설업, 발전소 및 발전시설 운영업, IT서비스업 등을 영위하고 있으며, 테이퍼링 수혜주로 꼽힘.
실적 및 분석
- 글로벌 경기침체로 전방 자동차, 건설, 가전, 기계산업 등이 부진한 바 주력 철강재 판매 감소, 건설 및 무역부문 역시 부진하며 전년대비 매출 규모 축소.
- 원가율 상승 및 판관비 부담 확대로 영업이익률 전년대비 하락, 그러나 유형자산손상차손 및 기타대손상각비 감소 등으로 순이익률은 전년 수준을 유지.
- 안정적인 철강 부문을 바탕으로 AI, 2차전지, 수소 등 신성장사업에 대한 투자로 매출 성장 기대되며, 수익성 역시 고부가가치 제품의 증가 및 판가 인상으로 상승 전망
풍산(103140) :: 테이퍼링 수혜주
기업개요
부문을 승계하여 인적분할 방식으로 설립되었고, 유가증권시장에 재상장되어 동 및 동 관련 제품을 제조, 판매하고 있음.
- 풍산의 사업부문은 동판, 동대, 동관, 동선 등을 생산하는 신동제품 사업부문과 군용탄, 스포츠탄 등 탄약을 제조하는 방산사업부문으로 구분됨.
- 풍산FNS, 피엔티의 국내 소재 2개 법인과 미국, 홍콩, 중국, 일본 등 해외 소재 10개 법인을 종속기업으로 보유하고 있음.
실적 및 분석
- 풍산은 군용탄약, 스포츠탄약 등 방위산업 부문의 수주 증가하였으나, 주력 신동제품의 수주 부진으로 전년동기대비 매출 소폭 감소하였음.
- 수출비용 감소 등 판관비 부담의 소폭 완화에도 원가율 상승하며 영업이익률 전년동기대비 다소 하락, 법인세비용 증가로 순이익률도 하락.
- 풍산은 정부의 국방예산 증가 및 수출 증가로 방산 부문 성장이 지속되겠으나, 글로벌 경기침체와 전방산업 부진으로 신동제품 수요는 부진하며 매출 성장은 제한적일 듯.
영풍(000670) :: 테이퍼링 수혜주
기업개요
주력사업으로 영위하며, 종속기업을 통해 전자부품 제조 및 유통업을 병행하고 있음.
- FPCB 제조업체인 인터플렉스와 영풍전자, PCB 제조업체인 코리아써키트, 반도체 패키징 업체인 시그네틱스, 그리고 다수의 해외법인을 종속기업으로 보유 중이며, 테이퍼링 수혜주로 꼽힘.
- 영풍은국내 아연 제련업 시장은 고려아연과 동사가 대규모의 제련설비를 갖추고 과점적 시장지배력을 보이고 있음.
실적 및 분석
- 영풍은국내외 경기침체로 주력 아연 제련업 부문이 부진한 가운데 종속기업의 FPCB 판매도 감소하였으나 연결조정의 영향으로 전년대비 매출 다소 증가.
- 판관비 부담 완화에도 원가율 상승으로 영업이익률 전년대비 하락, 외환관련 손실 및 유형자산손상차손, 법인세비용의 증가로 순이익률도 전년대비 하락.
- 영풍은글로벌 경기 개선과 전방 자동차 산업의 생산 회복세로 아연 제련 부문의 수요 증가, 종속기업의 PCB 수요도 증가하며 매출 성장 전망.
현대제철(004020) :: 테이퍼링 수혜주
기업개요
중봉대로에 본사를 두고 있으며, 인천공장, 포항공장, 당진제철소, 순천공장, 울산공장을 운영하고 있음.
- 봉형강 제품과 열연강판, 후판, 냉연강판 등의 판재류, 강관 등 철강재를 생산하고 있으며, 포스코에 이어 국내 철강시장에서 2위의 점유율을 확보하고 있음.
- 현대비앤지스틸, 현대종합특수강 등 국내 업체 3곳과 중국, 미국, 인도, 슬로바키아, 체코, 러시아, 멕시코 등에 다수의 해외 유통 및 생산법인을 종속기업으로 보유하고 있음.
실적 및 분석
- 글로벌 경기침체로 미국 및 유럽 지역 법인들의 판매가 감소한 가운데 지배기업 및 국내 종속기업의 내수 및 수출 감소와 중국 법인의 부진으로 전년대비 매출 소폭 감소.
- 매출 감소에 따른 원가 및 판관비 부담 확대로 영업이익률 전년대비 하락, 지분법이익의 증가에도 유형자산손상차손 등 기타수지 악화로 순이익 전년대비 적자전환.
- 글로벌 경기 개선과 자동차 및 기계산업의 생산 회복세, 가전산업의 회복세, 국내 건설투자의 확대 등으로 철강재 수요 증가하며 매출 성장 전망.
* 주의 - 본 자료는 투자를 유도할 목적으로 작성된 것이 아니라 투자판단에 참고가 되는 정보제공을 목적으로 작성된 참고자료 입니다. 본 자료는 신뢰할 만 하다고 판단되는 자료와 정보에 의거하여 만들어진 것이지만, 그 정확성이나 완전성을 보장할 수는 없습니다. 감사합니다.
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