SMR 관련주 대장주 9종목
‘미운 오리새끼’였던 두산중공업이 소형모듈원자로 사업을 바탕으로 ‘백조’로 거듭나고 있습니다. 세계 곳곳 에너지 대란으로 소형모듈원전(SMR)이 각광을 받고 있는 가운데, 두산중공업이 세계 SMR 시장 선점에 기회를 잡게 되면서입니다. 이에 국내 SMR 연관 기업들도 덩달아 수혜를 입을 것으로 전망됩니다.
16일 업계에 따르면 최근 미국 원자력발전 전문기업 뉴스케일파워는 아이다호주에 이어 루마니아에서 유럽 최초의 SMR 건설에 나섰습니다. 뉴스케일은 지난해 미국 원자력규제위원회(NRC)에서 세계 최초로 SMR 설계 인증을 받는 등 SMR 상용화에 가장 앞서며 전 세계 진출을 도모한다는 평가를 받는 기업입니다.
뉴스케일파워와 전략적 협업관계를 끈끈히 맺은 두산중공업은 이번 기회를 통해 유럽 SMR 시장에 동반 진출할 수 있게 되었습니다. 뉴스케일파워가 원전 기술을 제공하면 두산중공업은 이를 구현할 기자재 상당 부분을 공급하는 형태로 루마니아에 진출하게 되는 것입니다.
앞서 두산중공업은 세계 원전 시장 확대를 감안해 2년 전인 2019년 자금이 부족함에도 불구하고 12억달러 규모 기자재를 뉴스케일파워에 공급하기로 양해각서를 체결한 바 있습니다. 또한 그해 4400만달러 규모 지분 투자를 했고, 올해 추가로 6000만달러를 투입하는 등 전략적 협력관계를 공고히 하고 있습니다.
현 정부의 탈원전 정책 영향으로 수출로까지 꽉 막혀 있던 두산중공업은 뉴스케일파워가 유럽 루마니아 지역에 SMR 건설을 추진함에 따라 해외판로가 넓어질 것으로 전망됩니다. 이미 뉴스케일파워가 미국 아이다호주에 오는 2023년부터 건설을 시작하는 SMR에 두산중공업이 공급하는 계획도 진행 중입니다. 아울러 뉴스케일파워가 두산중공업과 협력해 SMR 상업 운전을 안정적으로 이뤄내면 다른 SMR 개발사 역시 두산중공업을 제조 파트너로 선택할 가능성이 커집니다.
두산중공업은 세계에서 SMR 제조 기술을 보유한 몇 안 되는 기업 중 하나이기 때문입니다. 두산중공업을 비롯해 미국 BWXT, 프랑스 프라마톰, 스페인 엔사, 일본 미쓰비시중공업과 이시카와지마중공업 등에 그칩니다.
이는 두산중공업을 넘어 국내 SMR 연관 기업에도 긍정적 영향을 미칠 것으로 전망됩니다. 두산중공업과 같이 동반 진출할 수밖에 없는 한전기술·한전KPS는 물론, SMR 예측 기술을 보유한 우진, 보성파워텍, 우리기술, 삼영엠텍 등이 수혜를 입을 전망입니다.
업계 한 전문가는 “세계 소형모듈원전시장은 신재생에너지만으로 탄소중립 달성이 불가능하다는 각국 정부의 인식을 바탕으로 빠르게 성장할 것”이라면서 “이에 따라 당장은 아니지만 SMR에 얼마나 투자를 했느냐와 두산중공업과 얼마만큼 협력하느냐 그 비중에 따라 관련 잠재력 있는 기업들이 수혜를 입을 것으로 보여진다”고 설명했습니다.
SMR은 대형원전의 핵심기기인 원자로, 증기발생기, 냉각재 펌프, 가압기 등이 하나로 일체화된 원자로다. 탄소 배출이 거의 없고 대형 원전과 비교해 뛰어난 안전성과 경제성을 갖춘 것으로 평가받고 있습니다. 이에 영국 국립원자력연구소가 오는 2035년 SMR 시장 규모가 최대 600조원 이상까지 커질 것이란 전망이 나오기도 했습니다.
두산중공업(034020) :: SMR 관련주
기업개요
- 원자력, 화력 등의 발전설비, 해수 담수화플랜트, 환경설비, 운반설비 등을 제작하여 국내외 플랜트 시장에 공급하고 건설중장비, 공작기계, 엔진 등을 생산 판매하는 업체임.
- 동사는 발전, Water, 건설, 두산인프라코어, 두산엔진, 두산건설 등의 사업부문으로 구성되었으나 2018년 3월 두산엔진의 투자사업부문을 제외한 사업부문을 매각완료함.
- 두산인프라코어(주), 두산건설(주), Doosan Power Systems S.A., Doosan HF Controls Corp. 등 국내외 다수의 종속기업을 보유하고 있음
실적 및 분석
- 두산건설의 성장에도 국내외 에너지원 전환에 따른 원전 및 석탄화력발전소 관련 수주 위축과 두산인프라코어의 실적 부진 등으로 매출 규모는 전년대비 소폭 축소.
- 해외 자회사의 영업손실과 명예퇴직 비용 발생 등으로 영업이익률 전년대비 하락, 무형자산손상차손 증가 등 기타영업외수지 저하되며 순손실 규모 확대.
- 가스터빈, 풍력, 수소 등 신재생에너지 관련 부문의 성장이 기대되나 2021년 중 두산인프라코어 사업부문이 현대중공업지주에 매각될 예정인바 외형 축소는 불가피할 듯.
보성파워텍(006910) :: SMR 관련주
기업개요
- 1970년 11월에 설립되어 전기공급 및 제어장치, 철탑 및 철구조물의 제조 및 판매를 주요 영업으로 하고 있으며, 본사(충주공장),나주공장을 보유하고 있음.
- 발전소, 변전소 철골 및 송배전 기자재 등 전력산업에 사용되는 기자재 개발 및 제작, 판매를 주력사업으로 영위 중인 코스닥시장 상장업체임.
- 주력제품은 가스개폐기, 송전철탑, 발전소용 철골 등이며, 한국전력공사를 중심으로 한국수력원자력, 케이티 등으로 공급 중.
실적 및 분석
- 철탑 및 관형지지물 수주 증가하였으나, 컷아웃스위치, 변압기, 태양광발전소 등의 수주 부진, 기타 전력기자재 상품 판매 감소하며 전년대비 매출 규모 축소.
- 원가율 하락, 대손충당금환입 등 판관비 부담 완화로 영업이익 전년대비 흑자전환, 파생상품평가이익 감소 등 금융수지 악화에도 순이익률 역시 상승.
- 내수경기 개선으로 전력 사용량 증가하여 전력기자재 수요 증가할 것으로 기대되는 가운데 철탑, 철구조물 등의 수주도 증가하며 매출 회복 전망.
태광(023160) :: SMR 관련주
기업개요
- Elbow, Tee, Reducer 등 각종 배관자재 및 관이음쇠류의 제조 및 유통업을 주력사업으로 영위하고 있음.
- 주요 수요처는 원자력, 수력, 화력 등 발전설비 산업, 석유화학 산업, 조선산업이며, 전체 매출의 70% 정도는 수출을 통해서 발생함.
- 글로벌 관이음쇠 업체는 유럽의 Tectubi, Tecnoforge 등이 있으며, 국내 시장은 성광벤드와 동사 등 소수의 업체가 시장을 과점하고 있음.
실적 및 분석
-매출 소폭 감소한 가운데 원가 및 판관비 부담 확대로 영업이익 전년대비 적자전환하였으며, 금융수지 악화로 당기순이익도 적자전환하였음.
- 순손실 기록에도 운전자금 부담 완화로 영업활동상 정(+)의 현금흐름으로 전환된 가운데, 우수한 수준의 재무구조를 견지한 바 사업운용상 단기적 자금흐름은 원활할 듯.
- 전방 조선산업의 건조량 부진이 예상되나, 글로벌 경기 개선과 국제유가 상승으로 전방 플랜트 및 석유화학 업계의 투자 회복세로 매출 성장 전망.
에너토크(019990) :: SMR 관련주
기업개요
- 전동 액추에이터와 감속기의 제조 및 유통업을 주력사업으로 영위하고, 경기도 여주군에 본사 및 공장을 두고 있음.
- 전동 액추에이터와 감속기는 밸브 수문 등에 부착하는 자동화 요소 기계이며, 주요 수요처는 발전플랜트, 상하수도 시설, 가스회사(정유사), 제철소, 조선소 등임.
- 국내에 16개 대리점을 판매망으로 확보하고 있으며, 해외 판매를 위해 미국,인도네시아, 중동 등에 해외 대리점을 두고 있음.
실적 및 분석
- 국내외 경기침체로 플랜트 등 전방산업 부진한 바 주력제품인 전동 액추에이터와 감속기 수요 감소하며 전년대비 매출 소폭 축소되었음.
- 원가율 상승에도 수수료 감소 등 판관비 부담 완화로 영업이익률 전년대비 상승, 그러나 무형자산손상차손으로 순이익률은 전년대비 소폭 하락.
- 국내외 경기 개선과 국내 건설투자의 회복세, 정부의 SOC 예산 증가로 전력, 상하수도, 가스 등 플랜트 산업 역시 회복세를 보이며 매출 성장 전망.
한전기술(052690) :: SMR 관련주
기업개요
- 원자력 및 화력발전소의 설계 부문에 경쟁력을 보유한 엔지니어링 서비스 업체로, 경상북도 김천시 혁신로에 본사를 두고 있음.
- 주요 업무는 원자력 발전소 및 화력발전소(열병합 및 복합화력 포함)의 설계 용역, O&M 용역, 해외 원전 등의 설계용역 및 플랜트 시공임.
- 주요 발주처는 한국수력원자력, 한국전력공사, 디에스파워 등이며, 한국수력원자력이 발주하는 국내 원자력발전소의 설계 용역 업무를 독점적으로 수행함.
실적 및 분석
- EPC 사업 수주 등에도 국제유가 하락에 따른 중동지역의 수주 지연, 국내 대형 프로젝트 수주잔고 위축 등으로 전년대비 매출 감소.
- 원가구조 개선에도 판관비용 증가로 전년대비 영업이익률 하락, 무형자산손상차손 감소 등 영업외수지 개선에도 순이익률 하락.
- 이집트, 체코, 사우디 등에서 수주 확보에 주력하고 있으나, 국내에서의 원전 수주 부재로 수주잔고가 위축되며 매출 성장은 제한적일 듯.
한전KPS(051600) :: SMR 관련주
기업개요
- 발전설비 운전 및 정비 사업을 영위하는 한국전력공사의 자회사로, 화력 사업, 원자력/양수 사업, 송변전 사업, 대외 사업, 해외 사업 등을 영위하고 있음.
- 국내 5개 발전회사 및 한수원과 경상정비계약을 체결하고 발전소마다 상주 사업소를 두어 발전소 경상정비 용역 및 발주 공사를 수주하고 있음.
- 화력, 원자력, 양수 부문 등 국내 발전설비 정비 시장에서 독보적인 점유율을 확보하고 있으며, 기술 경쟁력 우위로 안정적 사업을 영위하고 있음.
실적 및 분석
- 한국수력원자력의 정비 수주 부진에도 화력발전소의 경상정비 물량 증가와 대외 부문의 양호한 성장 등으로 전년대비 매출 규모 확대.
- 대손충당금 환입 등에 따른 판관비 부담 완화에도 원가율 상승으로 전년대비 영업이익률 하락, 원전해체연구소 기부금 증가 등으로 법인세비용 감소에도 순이익률 하락.
- 동두천드림파워 정비재수주, UAE 원전 상업운전 등으로 대외 및 해외를 중심으로 매출 성장 기대되며, 일회성 비용인 기부금 제거로 수익성 개선될 듯.
한국전력(015760) :: SMR 관련주
기업개요
- 한국전력공사법에 의해 전기판매, 전력자원개발, 투자 및 출연 등을 목적으로 설립되었으며, 한국수력원자력(주), 한국남동발전(주) 등을 주요 연결 종속회사로 두고 있음.
- 동사와 주요 연결 종속회사의 사업 구성은 전력판매, 원자력발전, 화력발전, 전력지원(발전정비, 유지관리), 기타(해외사업) 부문으로 구분됨.
- 전력판매 부문에서 독점적 지위를 점유하고 있는 가운데 전력 수요 변동은 경기동향, 소비심리, 경제 성장률, 기온 변화 등에 영향을 받으며, 전기요금은 정부의 규제를 받고 있음.
실적 및 분석
- 원자력 발전 부문의 성장에도 국내외 경기침체로 인한 기업들의 가동률 하락으로 전기 판매 부진, 화력발전 부문도 부진하며 전년대비 매출 소폭 감소.
- 국제유가 약세로 발전자회사 연료 및 전력구입비 감소 등으로 원가율 개선되어 영업이익 전년대비 흑자전환, 법인세 증가에도 영업외수지 개선되며 순이익도 흑자전환.
- 글로벌 경기 개선에 따른 기업들의 가동률 상승과 전기 사용량 증가가 예상되나 연료비 연동제 시행에 따른 전기 가격 하락으로 매출 성장 및 수익성 개선은 제한적일 수 있음.
* 주의 - 본 자료는 투자를 유도할 목적으로 작성된 것이 아니라 투자판단에 참고가 되는 정보제공을 목적으로 작성된 참고자료 입니다. 본 자료는 신뢰할 만 하다고 판단되는 자료와 정보에 의거하여 만들어진 것이지만, 그 정확성이나 완전성을 보장할 수는 없습니다. 감사합니다.
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